Finančné trhy v septembri 2025: silný mesiac, ktorý si zaslúži komentár

Tento článok píšeme preto, že september 2025 bol výnimočne silný – a stojí za to sa pri tom na chvíľu zastaviť. Nie preto, že rástli akcie, zlato aj Bitcoin naraz. Ale preto, že v tomto raste je niekoľko zaujímavých signálov, ktoré vnímame ako dôležité pre každého investora, ktorý chce rozumieť svojmu portfóliu aj v širšom kontexte.

Rast trhov je samozrejme vítaný – no aj počas silného mesiaca je dobré si pripomenúť, prečo sme sa rozhodli investovať a akú stratégiu sme si nastavili. Práve takéto obdobia bývajú príležitosťou uistiť sa, že sa držíme svojho investičného plánu.

Diverzifikácia ukázala svoju silu. A aj keď sa niektoré aktíva rozbehli viac než iné, základné pravidlo platí stále: Investície nie sú o tom, čo robí trh dnes, ale o tom, ako reagujem ja v čase, keď sa niečo deje.

Akcie: technológie potiahli trh

Akcie vo svete mali v septembri dobrý mesiac. Najznámejšie americké trhy (napríklad Nasdaq alebo S&P 500) vzrástli o 3 až 5 %, čo je veľmi slušný výsledok.

Za týmto rastom však nestál celý trh, ale hlavne veľké technologické firmy ako Microsoft, Apple, Nvidia či Amazon. Investori im dôverujú, pretože sa im stále darí zarábať, dobre sa vedia prispôsobiť trendom a dnes sú zároveň lídrami v oblasti umelej inteligencie.

Dá sa povedať, že trh rástol najmä vďaka niekoľkým silným firmám, nie plošne. Mnohé iné spoločnosti alebo celé odvetvia (napríklad výroba či maloobchod) ostali takmer bez pohybu.

Zároveň sa znova zvyšuje záujem o krajiny mimo Európy a USA – napríklad Indiu, Brazíliu či Indonéziu. Tieto tzv. rozvíjajúce sa trhy zažili v septembri výrazný rast – okolo 7,5 %. Investori v nich vidia príležitosť: síce s väčšími výkyvmi, ale aj s potenciálom na rýchlejší rast.

Takzvané „rozvíjajúce sa trhy“ sú síce viac kolísavé, ale práve to je ich povaha , tu sa napĺňa, čo hovoríme:

Bez volatility nie je výnos.

Práve preto máme v dlhodobých portfóliách aj takéto nástroje. Nie preto, že by boli stabilné, ale preto, že v tom kolísaní sa skrýva potenciál zisku. Nie všetko musí rásť stále, dôležité je, aby portfólio malo priestor pracovať – niečo rastie, niečo oddychuje. A časom sa to ukáže na celkovom výsledku.

Zlato: historické maximum, ktoré treba čítať medzi riadkami

V septembri zlato prekonalo historickú hranicu 3 800 USD za uncu, pričom za mesiac vzrástlo o približne 10 %. Nie je to len štatistika – je to dôležitý signál z trhu.

Za týmto rastom nestojí jeden konkrétny dôvod, ale súbeh niekoľkých faktorov:

• Fed opäť lavíruje medzi inflačnými cieľmi a politickým tlakom. Trh začína očakávať, že ak sa rast ekonomiky spomalí, úroky pôjdu skôr dolu než hore.

• Reálna úroková miera (teda úrok mínus inflácia) sa už znížila pod očakávania, a to tradične hrá v prospech zlata.

• Dolár slabne – a keď americká mena oslabuje, zlato sa pre medzinárodných investorov stáva relatívne dostupnejším.

• Geopolitické napätie (najmä vo východnej Európe a v oblasti Ázie) zvyšuje záujem o bezpečné prístavy.

Zlato nie je len „komodita“ – je to forma dôvery. Keď investori neveria iným triedam aktív, hľadajú niečo, čo nie je závislé od politických rozhodnutí, menovej politiky ani výnosov korporácií.

Z nášho pohľadu je zlato dôležitou súčasťou diverzifikovaného portfólia – nie pre krátkodobý zisk, ale ako poistka voči neistote. Jeho rast v septembri nehovorí len o cene, ale aj o tom, v akom prostredí sa investori momentálne nachádzajú.

Striebro: dôležitá komodita s dlhodobým významom

Striebro sa v septembri dostalo na úroveň okolo 46 USD za uncu a rovnako ako zlato vzrástlo o 10 %. V jeho prípade však nejde len o psychológiu trhu, ale aj o reálny dopyt.

Striebro je priemyselná komodita – používa sa v batériách, solárnych článkoch, čipoch aj zdravotníctve. Je nenahraditeľné. Aj preto má svoju štrukturálnu hodnotu, ktorá môže z dlhodobého hľadiska zohrávať dôležitú úlohu v portfóliu.

Striebro je surovina, ktorú nevieme nahradiť, vyrobiť ani umelo nafúknuť jej zásoby. Práve to z neho robí zaujímavý nástroj do portfólia – nie ako stávku na krátkodobý zisk, ale ako súčasť väčšieho príbehu, v ktorom hrá dôležitú úlohu hlavne v oblasti technológií, energetiky či zdravotníctva. Pri striebre je však fér hovoriť aj o špecifikách – na rozdiel od investičného zlata podlieha 20 % DPH. Preto je dobré rátať s dlhším investičným horizontom, kým sa nákup stane zmysluplným aj číselne. Nevnímame to ako nevýhodu – ale ako fakt, s ktorým vieme pracovať. Striebro má obrovský potenciál, no vyžaduje trpezlivosť. Ak má v portfóliu jasne definované miesto, vie veľmi dobre dopĺňať ostatné zložky a posilniť celkovú odolnosť a aj potenciál výnosu.

Bitcoin: stabilita ako nový príbeh a ticho pred ďalším pohybom

Bitcoin mal v septembri prekvapivo stabilný mesiac – pohyboval sa v rozmedzí 108 000 až 114 000 USD, čo je na pomery kryptomien pomerne úzky koridor. Pre niekoho to môže pôsobiť ako „nuda“, no v skutočnosti ide o signál dozrievania trhu.

Na rozdiel od väčšiny kryptomien má Bitcoin jednu zásadnú vlastnosť – vo viacerých krajinách sa už používa ako reálny spôsob platby, a preto má oveľa bližšie k „skutočnej mene“ než zvyšok trhu. Nie je to žiadna hračka, ide o digitálne aktívum, ktoré má v mnohých štátoch jasne definovaný právny rámec a postupne sa stáva bežnou súčasťou finančného systému.

Bitcoin nepatrí medzi nástroje, ktoré reagujú na ekonomické správy okamžite. Je to špecifická trieda aktíva, ktorá si často žije vlastným rytmom – v odlišných cykloch než tradičné trhy. To, že bol práve september stabilný, vnímame ako pozitívny signál – aj preto, že historicky býva tento mesiac pre kryptomeny skôr slabší. Stabilita v tomto svete neznamená slabosť, ale dôveru.

Bitcoin nie je pre nás ako „zázračné riešenie“, ale ako zaujímavý doplnok portfólia, ktorý môže v určitých obdobiach priniesť iný typ výnosu než bežné nástroje.

A práve preto má v niektorých stratégiách svoje miesto – nie kvôli adrenalínu, ale kvôli diverzifikácii.

Silný mesiac, ale investovanie je vždy dlhodobé rozhodnutie

September potešil. Trhy boli silné, čísla z portfólií vyzerajú dobre a hýbali sa správnym smerom. Ale ak by sme mali z toho obdobia vybrať niečo, čo naozaj stojí za pozornosť, tak je to nie samotný rast – ale to, čo sa za ním skrýva.

Videli sme návrat apetítu po riziku, silu technologického sektora, nové rekordy drahých kovov a prekvapivú stabilitu Bitcoinu. Každý z týchto pohybov niečo znamená a každý z nich potvrdzuje, že portfólio musí mať viacero zdrojov výnosu, nie len jeden. Pretože práve táto rôznorodosť znižuje riziko straty

Preto si portfóliá nevyberáme podľa sezóny. Staviame ich na tom, čo má štruktúru, rovnováhu a dlhodobý zmysel.

A to je aj dôvod, prečo sa po silnom mesiaci nemení nič zásadné. Lebo keď má niečo dobre postavené základy, netreba ho neustále prerábať. Stačí sa oň dobre starať, rozumieť mu a vedieť, prečo sme sa preň rozhodli.

Trhy môžu byť silné aj slabé. Mesiace môžu byť pokojné alebo divoké. To, čo rozhoduje, nie je nálada trhu, ale schopnosť držať sa vlastnej stratégie.

Ale to už je tema na iný článok...

Zdroje:

• Shackleton Advisers

• Prime Financial Analytics

• Monetagroup

• OANDA

• Yahoo Finance

• OECD Economic Outlook

• Tradeweb Markets

• Franklin Templeton

• Mining.com

• Investopedia